今年春节前后，市场对工控复苏给予了比较高的关注度。很快新能源汽车和光伏就成为了全市场的焦点，工控板块的热度不再。但实际上，工控复苏一直在持续，相关上市公司如英威腾(002334)、信捷电气(603416)的经营业绩也有了很好的表现，我们在此文中对工控板块未来一段时间的投资机会进行剖析。
工控上市公司三季报表现靓丽。工控上市公司均已公布三季报。英威腾、信捷电气的三季度收入增速和二季度比，基本是持平的，没有下降。从去年第四季度开始的工控复苏，一直持续至今，市场担心的持续性问题并没有出现。
三季度工控行业增长14.5%，高于上半年。据相关统计数据，三季度工控行业的整体表现也非常优异。OEM市场同比增长了18.9%、工控市场整体增长了14.5%，较前两个季度都有不同程度的提速。其中，电子制造设备、建筑机械、包装机械、纺织机械等细分领域增幅居前。
工控行业有周期、产业升级和新兴行业三大驱动因素。工控行业的冷暖主要取决于下游机械设备的需求，而机械设备的需求则取决于其下游(也就是工控行业下游的下游)行业的需求。
因此工控行业有三个驱动因素：第一，需求好转后，制造业增加资本开支、采购设备;第二，为了提升产品的精度和一致性，提高附加值，制造业对老旧的生产线进行升级改造;第三，随着经济的快速发展，派生出一些蓬勃发展的新兴行业，比如近两年兴起的锂电、OLED等。
工控复苏至少可以持续到明年年中。工控行业与整个工业的景气度相关，一个较好的衡量景气度的指标是工业品价格，在工业蓬勃发展时，工业品价格往往也会出现集体上涨。我们发现PPI和工控周期在时间上有比较强的相关性。PPI衡量的是有色金属、煤炭、化工、建材、纺织等各类工业品的价格，其在2010
和2011年有一次上涨，工控行业也正是在此期间有过一次繁荣。而本轮工控周期的起点和PPI的起点也高度吻合，都是在2016年的第四季度。一方面目前的PPI指标仍在高位，没有下降的迹象;另一方面，以往的工控和工业品价格周期大都可以持续两年的时间，按时长来推算，从去年下半年开始启动的这次工控繁荣才刚刚一年，因此我们推算本轮工控复苏至少可持续到明年年中。